aimashiTV@gmail.com

经济层面，2014年宏观经济数据整体延续偏弱运行。2014年一季度GDP同比7.4%，较2013年全年7.8%的增速回落0.4个百分点。2014年3月固定资产投资增速为17.6%，较2014年1-2月固定资产投资增速继续回落。2013年固定资产投资增速维持在20%一线，到2014年一季度回落至18%以下。宏观经济弱势运行，企业盈利增速呈现加速下滑的态势。经济在短周期企稳后再度面临较大的下滑压力。

预计中国运营商5G主体投资（主要包括规划期与建设期的相关资本开支）规模将达1.23万亿元，较 4G 投资规模增长 68%。其中，无线主设备投资规模最大，达到6000亿元，占比 48.89%，较4G无线设备投资额增长127%；传输主设备投资规模次之，可达2800亿元，占比22.82%，较4G配套传输设备投资额增长44%。

一、日本、韩国和台湾经济体的外资持股情况股票市场国际化的不断推进会逐步提高机构投资者以及外资在市场中的占比，改善股票市场中的投资者结构，最终提升市场整体的风险调整收益。历史经验表明，MSCI因子都在其中发挥了重要的桥梁作用。日本、韩国和台湾股市的外资行情充分验证了这一逻辑。

美元策略：96.25区域做空，止损96.45，目标95.96，95.70欧元1月23日（星期三）欧元震荡上扬，开盘于1.1362，最高1.1394，最低1.1349，收盘1.1380，涨幅0.18%；尽管市场普遍预期欧洲央行周四的利率决定，料按兵不动，但是美国政府停摆持续中，并且总统是民主党领袖之间的矛盾有升级的迹象，使得美元承压走低，欧元受益上扬。日内重点关注欧洲央行会议纪要声明内容和德拉基新闻发布会。

我们认为从稍长一点的视角看，第一个方面可能更重要一些，从短期市场看，第二个方面的影响更大。当前市场所讨论关于美联储降息节奏，包括此前的预防式降息还是应对式降息的争论，两个大国之间的不确定性，三季度盈利见底，包括刚刚升温的国内库存周期见底等问题，我们认为主要是这两方面的衍生。

目前在在线旅游行业的整体格局是，携程去哪儿、阿里飞猪、同程艺龙、美团旅行。此前外界普遍认为，和阿里相比，腾讯在OTA的布局较晚，但从过去对同程和艺龙的投资来看，腾讯早已盯上了这一市场，只是腾讯的策略依然是做连接。而合并之后，同程艺龙直接来到腾讯的流量池内生长，可以说，腾讯不仅仅是看着他们长大，这回接到自己家养了。接入小程序之后的同程艺龙，2018年上半年及2018年第三季度，同程艺龙整体的的合并平均月活跃用户达到 1.60亿及2.06 亿，2017 年的合并平均月活跃用户则为1.21 亿。据了解，同程艺龙营运专有微信小程序，同时也是微信及移动 QQ 的移动支付界面“火车票机票”及“酒店”入口的独家营运方。