九一一起草

2016年起，中国启动了钢铁去产能行动，计划用五年时间（到2020年为止）压减粗钢产能1亿-1.5亿吨。过去两年，全国共化解过剩钢铁产能1.15亿吨。此外，还出清了1.4亿吨“地条钢”产能，这些违规钢铁产能此前并未被官方统计在册。今年，中国计划再压减3000万吨左右的钢铁产能。

作为完成此项合作的前提，在瑞幸咖啡完成首次公开招股（IPO）后，路易达孚将以等同于公开招股价格，定向发行的方式购买总额为5000万美元的A类普通股。星巴克第二大股东贝莱德入股在贝莱德领投瑞幸之后不到半个月，瑞幸咖啡就急吼吼地确定上市时间了。

但资本市场没有对这次人事变动给予正向回应。2019年Q1百度亏损9.36亿元的消息还没被消化，这是自2005年上市以来首次录得亏损，2018年Q1经营利润还高达45.7亿。一位今年从百度离职的人士同样不太乐观，“沈抖上台也不一定就是自我革新，百度一直想革新，一到深水区就完蛋。”在他看来，某个人的去留很难大概率改变百度现状。

但招股书显示，基于未来业务发展规划，集团拟采用股权激励的方式将小米金融作为独立运营主体逐步剥离。据了解，小米从2015年开始涉足互联网金融业务，涵盖供应链融资业务、互联网小额贷款业务、支付业务、理财产品分销业务、互联网保险服务等。招股书显示，小米集团的金融相关业务均已重组至小米金融，小米金融为小米集团的全资控股子公司，纳入公司合并报表范围。

3．打破刚兑导致中国险资面临“资产荒”刚兑的存在使得过去非标资产性价比畸高。如前所述，对比我国险资和美国险资的资产配置情况，我国险资配置股票的比例较低，反倒有大量资产配置在了非标资产上，如我国保险公司资金中有接近40%的比例是非标资产，而美国保险公司这一比例只有20%，美国养老金第二支柱配置非标的比例只有12%。为何我们的险资宁可配透明度较低风险较高的的非标也不配股票？我们在《打破刚兑是股权投资成人礼-20190830》中分析比较过各类金融资产的收益率和风险，发现非标资产的性价比畸高。我们首先统计了2012-2018年期间各类金融资产持有一年的平均到期收益率，P2P最高，为12.5%，其次是万得全A指数（10.7%），信托（7.7%），沪深300（6.7%），上证综指和银行理财（均为5%），AAA级城投债（4.3%），余额宝（3.8%），最低是一年期国债收益率，为2.9%。其次，为了比较各类产品的性价比，我们从定性和定量两个角度来衡量风险。定性角度看，资产的收益率等于无风险收益率加上风险溢价，需要获得收益率补偿的风险有多种，其中影响最大的是信用风险。国债由于国家信用的背书，其收益率一般被视作金融产品定价时的无风险收益率。然而过去几年，由于刚兑的出现，部分收益率高于国债的金融产品成为了事实上的无风险资产。典型例子如信托、银行理财和宝宝类基金，因此各类刚兑产品成为了性价比优于国债的产品。定量角度看，我们用产品一年期收益率的标准差来计算风险，并将收益率除以标准差来计算产品的收益风险比，信托的性价比最高，为11.3，接下来是银行理财（8.0），AAA级城投（5.1），国债（4.8），P2P（2.9），余额宝（2.6），股市性价比最低，万得全A收益风险比为0.3，沪深300和上证综指只有0.2。因此从风险收益比看，股票资产在以前的吸引力完全不及非标资产。

我刚才听了上期所党委书记、理事长姜岩的重要发言，对于行业参与雄安新区的经济建设，和企业发展又有了一个更新的认识，也对上期所提出来的1+10+100的雄安新区详细的支持计划表示非常的赞同，而且完全支持。在本月的5月23、24日两天，我本人也组织了去雄安新区的考察活动，了解到了雄安新区的经济建设和发展的最新信息。我作为一个期货行业的老兵，深感期货行业服务好实体经济责任重大。希望各家期货行业和从业人员，希望扎实的做好期货行业服务于国民经济服务于实体经济的伟大工程，实现期货报国的宏伟目标。我们方正中期期货，目前在全国有31家营业部。